美债息狂飙预示危机降临?专家拆解背后原因料仍有上升空间

美国国债孳息率近期持续攀升,10年期国债孳息率昨日(10月19日)突破4.9厘,30年长更升破5厘,双双破2007年以来新高。中港股市持续偏弱,美国加息以来,低风险的高息定存受到市场青睐,有专家表示,短期内美...

美国国债孳息率近期持续攀升,10年期国债孳息率昨日(10月19日)突破4.9厘,30年长更升破5厘,双双破2007年以来新高。中港股市持续偏弱,美国加息以来,低风险的高息定存受到市场青睐,有专家表示,短期内美国国债孳息率仍有继续上行的风险,首选较为短期的如2年期美债,孳息率有升至逾5厘,相较市面一般定存具备吸引力。

美国国债孳息率近期持续攀升,10年期国债孳息率今日(10月19日)突破4.9厘,创2007年以来新高。(路透社)

美债息抽升,惹来市场关注。截至昨日﹙20日﹚下午6点,10年期美国国债孳息率报4.9599,为2007年6月以来最高,而30年长债息报5.0492厘,为2007年7月以来最高。

至于较为短期的美债,2年期债息报5.2442厘,更破2006年6月以来新高,5年期报4.9684厘,为2007年7月以来新高。

雷志海则认为,美国政府赤字问题加剧,需要提升发债令供应增加,以及联储局去年以来缩表抛售国债则令需求减少,美债价格受压令孳息率上升。

美债息上升过往均伴随大事件

翻查资料,以往美国10年期国债孳息率上升都伴随大事件,包括1987年股灾,今次又是否预示大事件来临?

安柏环球金融集团投资总监雷志海则认为,股债表现未必有必然因果影响关系,美国国债孳息率上升主要由于美国政府赤字问题加剧,需要提升发债令供应增加,以及联储局去年以来缩表抛售国债则令需求减少,美债价格受压令孳息率上升,并非因近期有任何石破天惊事件而导致,最近的以巴冲突也未见为避险工具金价带来上升空间。

景顺董事总经理兼亚太区固定收益主管黄嘉诚表示,近期美国国债孳息率上升,原因包括市场对美国更高的经济增长及息口政策预期。美国上半年经济增长大幅超过预期,就业市场持续火热。联储局的9月预测中大幅上调经济预期并且降低对失业率的预测,并不断强调打击通胀,维持利率更长时间内保持高位,令市场人士重新评估。

黄嘉诚(左二)表示,由于影响美国国债孳息率的不明朗因素依然存在,短期内孳息率仍有继续上行的风险。

景顺黄嘉诚:短期内孳息率仍有上行风险

一般来说,市场预期息口向上,债券孳息率也会上升,而价格则会下跌。黄嘉诚表示,美国通胀仍远高于联储局的目标, 核心通胀仍处于相对高水平,而石油价格近期上涨也带来压力, 令国债孳息率失去下行动力。同时,国际评级机构下调美国主权评级,外围因素方面,英国通胀高企令其国债孳息率大幅上行, 日本央行在今年宣布放宽10年期日本国债的交易范围至1%后,10年期日本国债的孳息率大幅上升,均对美债造成了压力。

至于美国债息未来展望,黄嘉诚表示,由于影响美国国债孳息率的不明朗因素依然存在,短期内孳息率仍有继续上行的风险,不过目前的国债孳息率已为长线投资者提供了具吸引力的机会。随着联储局逐步接近加息周期尾声,而长债息率波幅下降,预计资金会逐步转向中长期的债券。

雷志海表示,如果想投资美债,可以首选较为短期的如2年期美债,孳息率有升至逾5厘,相较市面一般定存具备吸引力。

雷志海:可考虑短期如2年期或将到期美债

雷志海也预计,美国国债孳息率短期内仍有上行空间,建议投资者可先作观望,如果真的想投资,可以首选较为短期的如2年期美债,孳息率有升至逾5厘,相较市面一般定存具备吸引力。同时,也可考虑即将到期收益率逾5厘以上,如3个月或6个月期限的美债。

而事实上,相较国债,他更建议美国高评级的企业债券。他认为,市场对于美国经济看法过度悲观,未来1年均不预期其会步入技术性衰退,即连续两季度经济录得负增长,而经济稳健有望继续利好企业盈利。至于息口走向,预计美国已完成此轮加息周期,最快要待至明年第三季才会开始减息。

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