周末以色列发生袭击事件后，市场仍然存在很大的不确定性。对于石油而言，我们可能需要等到伊朗是否参与到冲突事件得到确认，才有可能再次大幅推动市场价格走高。

能源供应风险依然存在

周末以色列发生可怕事件后，石油市场开盘走高，昨天成功守住涨幅。ICE 布伦特原油当日收高 4.22%，重返 88 美元/桶上方。现在还为时过早，这种情况可能会通过多种方式发生。目前，鉴于不确定性，石油市场正在定价风险溢价。如果有关伊朗参与的报道属实，这将再次提振价格，因为我们预计美国将更严格地对伊朗实施石油制裁，这将进一步收紧本已紧张的市场。此外，这还将进一步加剧该地区的紧张局势。

美国政府面临的问题是，他们显然担心能源价格上涨，并且预计严格执行这些制裁将为油价提供更多支撑。与此同时，七国集团石油价格上限对俄罗斯石油无效的呼声也越来越高。尽管交易价格高于 60 美元/桶，但俄罗斯石油仍在继续流通。俄罗斯通过使用自己的船队和保险，在很大程度上成功地绕过了价格上限。然而，令美国担忧的是，有报道称，其中一些资金流动仍在由西方服务提供便利。美国财政部长珍妮特·耶伦表示，美国正在寻求更积极地执行这一上限，但这并不是一件容易的事。

欧洲天然气价格昨天大幅上涨，TTF 上涨近 15%。天然气市场可能会在石油市场发展的推动下反弹，但也出现了一些供应风险。其中包括雪佛龙液化天然气设施的澳大利亚工人通知他们将从 10 月 19 日起恢复罢工行动，因为雪佛龙和工人一直在努力敲定劳工协议。周末袭击事件发生后，以色列政府还下令雪佛龙关闭海上塔玛气田。该气田去年生产了 10.25bcm 的天然气。最后，芬兰和爱沙尼亚之间的天然气管道波罗的海连接器沿线检测到泄漏。这次泄漏不足以导致欧洲供需动态发生重大转变。

金属——明年锌过剩将增长

国际铅锌研究组织 (ILZSG) 预测，2023 年全球锌市场过剩量将达到 248 吨，预计 2024 年将扩大至 367 吨。该组织预计 2023 年全球矿山产量将基本持平于 12.43 吨但预计 2024 年将同比增长 3.9% 至 12.91 吨。预计 2023 年和 2024 年全球精炼锌产量将分别同比增长 3.7% 至 13.84 吨和 3.3% 至 14.3 吨。

这一增长将主要受到中国大幅增长的推动，预计2023年和2024年中国产量将分别同比增长6.7%和4.1%。消费方面，预计今年全球精炼锌需求将同比增长1.1%至13.6吨，2024年将同比增长2.5%至13.93吨。在中国，预计2023年锌用量将同比增长3%，2024年将增长1.2%。明年同比%。

对于铅，该集团预计今年全球市场供应过剩将保持在35kt，2024年将过剩52kt。全球精炼产量预计将增长2.7%至12.84mt，而需求预计将增长1.1%今年同比增至 12.8 吨。2024年，精炼产量预计同比增长2.3%至13.14吨，消费量预计同比增长2.2%至13.08吨。

未来几年将继续扩大铜产量和勘探，预计随着能源转型中对金属的需求不断增长，需求将超过供应。该公司表示，到2030年将把铜产量提高到1.7吨，并将矿山勘探投资增加一倍。