PayPal 宣布将推出稳定币（一种价值与美元挂钩的加密代币），震动了孤立的支付世界和华盛顿监管界。此举之所以重要，有以下三个原因。

首先，这是对加密技术能否给实体经济带来好处的重大考验。其次，它可能会给支付行业带来急需的竞争。第三，它可以帮助实现华盛顿迄今未能实现的目标——稳定币的联邦监管框架。这有助于降低风险并最大限度地利用这项新技术的机会。

自诞生以来，加密货币活动与实体经济几乎没有联系。比特币于 2009 年推出时，本意是一种新型电子现金和点对点支付系统，但它是一种投机资产，并未广泛用于支付。迄今为止，当富达和贝莱德等传统机构进入该领域时，他们这样做是为了满足客户投资加密代币的愿望，而不是改变业务的一般开展方式。

但稳定币可能会带来改变，而 PayPal 的行动可能是迄今为止最好的测试。稳定币的发明是为了让加密货币交易变得更容易，因为它们提供了一种在区块链上以固定美元价值即时结算交易的方法。但它们可以在支付领域有更广泛的应用。

我们的支付系统可以从这种类型的破坏中受益。如今，所有非现金支付均基于账户到账户模式，涉及多个机构的多个步骤。还需要单独移动信息——付款人和收款人的姓名和帐户以及金额——以及价值。

大多数美国人可能会说支付系统运行良好——信用卡、手机银行和支付应用程序提供了便利、可靠和安全。但与该系统相比，我们的系统相对缓慢且昂贵。尤其对于跨境支付尤其是一个问题。尽管我们都为此付出了代价，但这些缺陷对低收入人群的伤害最大。他们通常无法等待三天才能兑现工资支票，并产生透支费用或诉诸昂贵的支票兑现服务来支付账单。他们通常无法获得信用卡，但通过支付相同价格的商品和服务来补贴他们。他们还花很多手续费用于寄钱给国外的家人。

改善支付的方法可能有很多，但稳定币可能不是最好的一种。但稳定币—以及一般意义上的代币化—可以通过将消息传递、对账和价值转移立即结合起来来改善支付。它们还通过可编程性提供新的机会。

但今天的稳定币也存在风险，我长期以来一直认为，由于这些风险，我们需要一个监管框架。简而言之，稳定币本质上并不“稳定”。国会一直在努力通过立法，但尚未达成共识。PayPal 根据州法律获得了推出稳定币的必要批准，其行动可能会鼓励华盛顿就联邦框架达成协议。

PayPal 的行动与 Meta（当时的 Facebook）尝试推出名为 Libra（以及后来的 Diem）的稳定币的尝试进行了比较。但也存在很大差异。PayPal 一直是一家支付公司，它正在使用一项新技术，它相信这种技术可以在支付方面创造显着的效率和机会。

Meta是一个社交媒体平台，希望利用其数据优势进入金融服务领域。它挑战了金融监管的传统原则，即商业公司不应该进入银行业，因为银行业传统上是支付的所在地。

最后，稳定币也有可能有助于维持美元的全球重要性。它在全球商业中的首要地位是基于多种因素，而且似乎没有直接的威胁。但许多其他国家正在迅速采取行动探索数字技术，包括通过创建非美元国际支付系统的项目。我们需要确保基于美元的支付技术实现现代化，而受监管的稳定币可能是实现这一目标的一种方式。